近日，紐約商業(yè)交易所(NYMEX)天然氣主力9月份合約創(chuàng )下新高，引發(fā)市場(chǎng)對國際天然氣供應危機的擔憂(yōu)。多位分析人士對記者表示，國際天然氣價(jià)格走高是由于供需失衡，當前供應端一度受阻，在需求端的不斷推動(dòng)下，國際天然氣期價(jià)創(chuàng )歷史新高；與此同時(shí)，國際天然氣供需壓力必然會(huì )傳導至亞洲市場(chǎng)，中國企業(yè)應加快做好相應準備，例如盡量簽訂長(cháng)短期組合協(xié)議，運用好衍生品工具規避成本端風(fēng)險。
主力合約保持高位震蕩
作為與原油同等重要的能源類(lèi)龍頭商品，天然氣價(jià)格的波動(dòng)也是市場(chǎng)的晴雨表。近日，美天然氣期貨主力9月份合約創(chuàng )出歷史新高，一度達到9.677美元/百萬(wàn)英熱，雖然隨后期價(jià)有所回調，但整體保持在高位震蕩。截至亞洲時(shí)段8月22日記者發(fā)稿，該合約報收于9.539美元/百萬(wàn)英熱，漲幅為2.79%。
多位分析人士認為，近期國際天然氣期價(jià)走高的主要原因在于供需端失衡，尤其是供應端意外下滑，直接導致了期價(jià)大幅上漲。
東證衍生品研究院能源首席分析師金曉向記者表示，目前國際天然氣市場(chǎng)的核心矛盾在于歐洲進(jìn)口量持續攀升，無(wú)法有效對沖俄羅斯管道天然氣供應的下降?！俺醪焦浪?，歐洲市場(chǎng)今年冬季的天然氣供應缺口可能在300億立方米左右，如果要實(shí)現供需平衡，只能通過(guò)價(jià)格進(jìn)一步上漲去擠出需求量。不過(guò)，歐洲市場(chǎng)天然氣需求結構中，40%是居民和商業(yè)用氣，這部分需求對于價(jià)格的敏感度相對較低，更多是被動(dòng)接受?！?/p>
中衍期貨投資咨詢(xún)部研究員王瑩也對記者表示，一方面是俄羅斯對歐洲市場(chǎng)天然氣供應下降，致使歐洲能源供應出現危機；另一方面則是此前俄羅斯煤炭出口受阻，加重了市場(chǎng)對歐洲能源危機的擔憂(yōu)情緒?！爱斍皻W洲市場(chǎng)也面臨著(zhù)補庫難的問(wèn)題，預計極端天氣將加劇對氣電的需求?！?/p>
值得一提的是，長(cháng)期以來(lái)，國際油價(jià)和天然氣價(jià)格呈現相輔相成之勢，然而在這次天然氣期價(jià)大漲背景下，國際油價(jià)走勢卻意外背離，截至記者發(fā)稿，WIT原油價(jià)格已跌破90美元/桶。
大有期貨投研中心研究員李振宇告訴記者，目前國際油氣價(jià)格出現背離走勢，主要受美聯(lián)儲加速貨幣政策緊縮，預期全球經(jīng)濟存在下行風(fēng)險的影響，由此對油價(jià)形成拖累，但天然氣則由于需求端的有力支撐，價(jià)格一度高漲。
壓力將傳導至亞洲市場(chǎng)
多位專(zhuān)家認為，歐美市場(chǎng)天然氣價(jià)格走高將抬升成本端壓力，并將很快傳導至亞洲市場(chǎng)。
“歐美市場(chǎng)天然氣供應量緊缺，自然會(huì )將壓力傳導至亞洲市場(chǎng)，主要通過(guò)LNG(液化天然氣)貿易流去調節?！痹诮饡钥磥?lái)，歐美市場(chǎng)會(huì )將LNG推到更高溢價(jià)，貿易流的調節最終會(huì )使得亞歐市場(chǎng)價(jià)格走勢趨于一致，雖然會(huì )存在價(jià)差，但最終成本端壓力主要取決于自身供需缺口程度。
談及天然氣期價(jià)后市將如何演繹，多位分析人士認為價(jià)格依然易漲難跌?！半m然目前美國天然氣加快了補庫速度，但基于對后續極端天氣的預期，以及居民和商業(yè)需求端的實(shí)際情況來(lái)看，仍然不太樂(lè )觀(guān)?！蓖醅摫硎?，同時(shí)本次天然氣期價(jià)的上行也會(huì )為油價(jià)提供一定支撐。
金曉也認為，天然氣期價(jià)雖然已創(chuàng )出新高，但未來(lái)或仍繼續上漲?！皻W洲天然氣庫存處于正常水平，但市場(chǎng)擔心的是俄羅斯供氣水平持續處于低位，致使歐洲市場(chǎng)庫存遠遠不足，以往歐洲市場(chǎng)取暖季供需平衡是建立在供應端維持在高水平基礎上，但目前供需兩端已經(jīng)有所失衡?！?/p>
值得關(guān)注的是，在壓力勢必傳導至亞洲市場(chǎng)的同時(shí)，中國進(jìn)口天然氣成本也會(huì )抬升。
談及中國企業(yè)如何應對價(jià)格抬升所造成的成本端風(fēng)險，金曉告訴記者，“進(jìn)口天然氣企業(yè)所采取的長(cháng)期協(xié)議一般掛鉤布倫特原油合同，此類(lèi)貿易受影響會(huì )相對有限，尤其是在近期油價(jià)高位回落背景下，但進(jìn)口企業(yè)為減少現貨風(fēng)險敞口而短期增加長(cháng)期協(xié)議的應對非常有限，因此，建議進(jìn)口企業(yè)找到對應的衍生品工具，來(lái)規避價(jià)格風(fēng)險?！?/p>
“國際天然氣價(jià)格走高將導致我國天然氣進(jìn)口價(jià)格提升，同時(shí)，歐洲加緊尋求天然氣供應也會(huì )導致貿易量加大，加劇海運船只不足，屆時(shí)將影響國內進(jìn)口量?！崩钫裼畋硎?，中國企業(yè)應合理搭配長(cháng)期協(xié)議與現貨量的比例，盡量簽訂組合合約，防范短期價(jià)格劇烈波動(dòng)風(fēng)險。
來(lái)源：證券日報
