未來(lái)5年，全球天然氣市場(chǎng)供需總體寬松，但受LNG液化項目投產(chǎn)和投資推遲影響，LNG市場(chǎng)會(huì )出現短期供需趨緊，東北亞LNG現貨價(jià)格維持中高區間運行。同時(shí)，隨著(zhù)全球碳中和進(jìn)程推進(jìn)，碳排放約束收緊、新能源發(fā)展提速和綠色金融發(fā)揮導向作用，傳統化石能源生命周期或將縮短，天然氣需求增長(cháng)或將加速，對價(jià)格有推升作用。
過(guò)去5年，全球天然氣市場(chǎng)處于較快增長(cháng)期，供應保障能力持續提升，北美、歐洲、亞太三大主要市場(chǎng)競爭程度更趨激烈。國際氣價(jià)于2020年探底后強勁反彈。未來(lái)5年，天然氣仍將是需求增長(cháng)最快的化石能源，全球天然氣市場(chǎng)發(fā)展進(jìn)入變動(dòng)期，區域消費結構、供應格局以及貿易和投資模式都將不斷調整。預計全球市場(chǎng)整體供應寬松，但LNG市場(chǎng)受缺乏FID、新投產(chǎn)項目推遲等因素影響，會(huì )出現短期現貨供應趨緊，東北亞現貨價(jià)格將在中高區間運行。
整體供應仍趨寬松
市場(chǎng)短期、局部風(fēng)險逐漸加大
全球天然氣需求保持較快增速。進(jìn)入低碳發(fā)展時(shí)代后，天然氣作為清潔的化石能源，在全球能源結構和轉型中發(fā)揮了重要作用。未來(lái)5年，受宏觀(guān)經(jīng)濟增長(cháng)、環(huán)保政策推進(jìn)等因素拉動(dòng)，全球天然氣需求將保持1.5%-2%的增速，仍將是增長(cháng)最快的化石能源。預計未來(lái)五年全球天然氣市場(chǎng)供應仍趨寬松，但市場(chǎng)短期風(fēng)險逐漸加大，中國、印度及亞洲新興國家是天然氣需求增長(cháng)主要驅動(dòng)力。
從保障能力來(lái)看，全球天然氣供應保障能力持續增強。過(guò)去5年，全球天然氣上游產(chǎn)量持續較快增長(cháng)，雖然2020年受疫情和國際油價(jià)歷史性暴跌影響，上游生產(chǎn)受阻造成美國、俄羅斯等主要天然氣生產(chǎn)國產(chǎn)量下降，液化項目投產(chǎn)推遲、投資放緩，但資源供應和保障能力不斷提升。未來(lái)5年，受“雙碳”目標、國際油價(jià)水平、成本上升等因素影響，全球天然氣產(chǎn)量增長(cháng)或將趨緩，增速約1.5%，慢于“十三五”，整體仍趨寬松。全球天然氣產(chǎn)量增長(cháng)仍主要來(lái)自美國、俄羅斯，全球比重將達45%。全球LNG供應能力將持續增長(cháng)至5.5億噸/年，項目投資主要由卡塔爾和美國推動(dòng)。由于項目投資的周期性變化以及碳中和背景下國際石油公司能源轉型的推進(jìn)，國際大公司對LNG項目的投資將更趨謹慎，全球LNG市場(chǎng)供需的短期、局部趨緊風(fēng)險將逐步加大。
從全球天然氣消費結構看，發(fā)電是推動(dòng)天然氣需求增長(cháng)的主要部門(mén)。由于大部分天然氣消費國日益重視環(huán)保和碳排放問(wèn)題，“棄煤”行動(dòng)開(kāi)始逐步盛行，促使發(fā)電部門(mén)用氣在全球天然氣消費結構中排名第一。預計未來(lái)五年，全球需求增量將主要來(lái)自發(fā)電和工業(yè)部門(mén)，特別是工業(yè)部門(mén)用氣需求增速有望超過(guò)發(fā)電用氣增速。
從全球天然氣消費區域看，增量主要來(lái)自亞太地區。亞太天然氣消費占全球比重約24%。過(guò)去五年，亞太消費保持較快增長(cháng)，除2020年疫情影響外，年均增速保持在3%以上，是推動(dòng)全球天然氣消費增長(cháng)的重點(diǎn)地區。分國家看，中國、日本、印度、韓國為區內主要消費大國。此外，巴基斯坦、泰國、孟加拉國等亞洲新興市場(chǎng)消費持續較快增長(cháng)。未來(lái)五年，全球天然氣需求近一半將來(lái)自亞洲，尤其是中國、印度及亞洲新興國家是需求增長(cháng)主要驅動(dòng)力。
碳中和LNG將成為貿易新趨勢
全球天然氣貿易穩步增長(cháng)，主要由LNG貿易的高速發(fā)展推動(dòng)。天然氣貿易量由2016年的1.07萬(wàn)億立方米升至1.25萬(wàn)億立方米，年均增速3.1%。其中，LNG貿易占比由33.3%提升至39.5%。全球LNG貿易持續快速發(fā)展，推動(dòng)全球天然氣市場(chǎng)流動(dòng)性增強。貿易量看，全球LNG貿易量由2016年的2.67萬(wàn)噸快速提升至2020年的3.61億噸，年均增速6.7%。受LNG現貨貿易靈活性、市場(chǎng)主體更加多元、新進(jìn)入的小貿易商以采購現貨為主以及季節性調峰需求增多等因素影響，全球LNG現貨貿易量占比由23.3%上升至30.1%。轉出口貿易在區域價(jià)差和套利空間的驅動(dòng)下持續活躍，過(guò)去五年最高年度轉出口貿易量約4620萬(wàn)噸，市場(chǎng)活躍度不斷增強。
全球LNG貿易參與國數量不斷上升，截至2020年末，參與LNG出口和轉出口的國家為29個(gè)，參與LNG進(jìn)口的國家超過(guò)44個(gè)。市場(chǎng)供應和需求兩側的多元格局競爭更加激烈。澳大利亞、卡塔爾等傳統LNG供應國與美國、俄羅斯等新興LNG出口國在供應側競爭加劇。亞洲主要消費國和天然氣需求增速較快的新興進(jìn)口國與歐洲國家在需求側的競爭也在加大。近年，亞洲新興國LNG進(jìn)口爆發(fā)式增長(cháng)，平均增速約16%，貢獻全球36%的進(jìn)口增量，占比由14%增至21%。
2021年，全球LNG貿易中最為突出的特點(diǎn)是區域間競爭和影響加劇。今年以來(lái)，南美市場(chǎng)由于區域內阿根廷、巴西等國內產(chǎn)量下降、干旱天氣影響，LNG需求持續上升，對歐洲和亞洲市場(chǎng)供應造成較大壓力，直接推升LNG現貨價(jià)格。未來(lái)，隨著(zhù)碳中和進(jìn)程推進(jìn)，碳中和LNG交易將成為大勢所趨，將推升采購成本，增加貿易環(huán)節。同時(shí)，買(mǎi)賣(mài)雙方將面臨“綠色溢價(jià)”、成本分攤、認證標準、碳計量、碳交易等多種問(wèn)題。
未來(lái)5年氣價(jià)將在中高區間運行
突發(fā)事件影響加劇價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險。近年來(lái)，疫情蔓延、極端天氣等突發(fā)事件等對氣價(jià)波動(dòng)影響日趨明顯。分地區看，過(guò)去5年，受冬季需求增長(cháng)和極端事件影響，東北亞LNG現貨價(jià)格短期波動(dòng)加劇。東北亞LNG現貨日度最高波幅17.7倍，月度最高波幅7.6倍，遠超過(guò)去5年（3.1倍和2.9倍）。2021年1月，由于預期外的冷冬天氣、疫情造成的長(cháng)貿資源集中在冬季提貨等因素，造成東北亞LNG現貨日度價(jià)格飆升至39美元/百萬(wàn)英熱。美國在2021年2月遭遇暴風(fēng)雪天氣，現貨氣價(jià)波動(dòng)超過(guò)10倍。
未來(lái)5年需求增長(cháng)有望加快。2021—2025年，受宏觀(guān)經(jīng)濟增長(cháng)、環(huán)保政策推進(jìn)等因素拉動(dòng)，全球天然氣需求將保持1.5%~2.0%的增速，快于過(guò)去5年，天然氣將是增長(cháng)最快的化石能源。受“雙碳”目標、國際油價(jià)水平、開(kāi)發(fā)成本上升等因素影響，全球天然氣產(chǎn)量增長(cháng)或將趨緩，年均增速約1.5%—1.7%，慢于過(guò)去5年年均增速，整體仍趨寬松，局部短期或將收緊。LNG市場(chǎng)方面，全球LNG供應能力將持續增長(cháng)至5.5億噸/年，項目投資主要由卡塔爾和美國推動(dòng)。但未來(lái)5年，市場(chǎng)寬松收緊，買(mǎi)方向賣(mài)方市場(chǎng)轉變，供應商話(huà)語(yǔ)權和資源集中度高，LNG市場(chǎng)短期、局部供應緊張風(fēng)險加大。
未來(lái)5年，全球天然氣市場(chǎng)供需總體寬松，但受LNG液化項目投產(chǎn)和項目投資推遲影響，LNG市場(chǎng)會(huì )出現短期供需趨緊，東北亞LNG現貨價(jià)格維持中高區間運行。同時(shí)，隨著(zhù)全球碳中和進(jìn)程推進(jìn)，碳排放約束收緊、新能源發(fā)展提速和綠色金融發(fā)揮導向作用，傳統化石能源生命周期或將縮短，天然氣需求增長(cháng)或將加速，對價(jià)格有推升作用。預計2021—2025年，美國HH現貨價(jià)格區間為3—3.5美元/百萬(wàn)英熱，高于過(guò)去五年水平。TTF現貨價(jià)格運行區間為7—10美元/百萬(wàn)英熱，與亞洲現貨價(jià)格價(jià)差在1美元/百萬(wàn)英熱左右。東北亞LNG現貨價(jià)格波動(dòng)區間在7—12美元/百萬(wàn)英熱單位，均價(jià)較過(guò)去五年上漲65%。
來(lái)源：中國石油報
