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據了解，卡塔爾在兩個(gè)月前決定退出石油輸出國組織歐佩克?？ㄋ枌l(fā)展重心轉向天然氣的戰略規劃，對全球能源安全有著(zhù)重要影響。

長(cháng)期以來(lái)，卡塔爾一直是液化天然氣出口市場(chǎng)的主要參與者，2017年其液化天然氣海運貿易量占全球的26.50%?；蛟S正是出于比較優(yōu)勢的考慮，卡塔爾能源部長(cháng)Saad al-Kaabi表示，卡塔爾將退出歐佩克，以便專(zhuān)注于其液化天然氣的發(fā)展戰略。

卡塔爾在歐佩克中屬邊緣國家，但其在液化天然氣市場(chǎng)上卻有著(zhù)領(lǐng)導地位，再加上對原油長(cháng)遠可持續性的擔憂(yōu)，卡塔爾最終作出這一務(wù)實(shí)的決定，即將其政策的重點(diǎn)重新放在天然氣開(kāi)發(fā)上。

全球天然氣儲備的分布狀況在一定程度上決定了世界各主要經(jīng)濟體對天然氣的戰略態(tài)度。下圖為歐佩克成員國、GECF（天然氣輸出國論壇）成員國及觀(guān)察員國的全球分布。

能源資源的集中程度并不是決定某個(gè)市場(chǎng)參與主體對該市場(chǎng)影響力的主要原因。一個(gè)國家在某一能源市場(chǎng)中的影響力通常與其出口量有關(guān)。例如，美國是全球最大的天然氣生產(chǎn)國，2017年天然氣產(chǎn)量為7345.2億立方米，但由于其國內天然氣消費量為7394.5億立方米，美國仍然是天然氣凈進(jìn)口國，因此對全球天然氣市場(chǎng)影響力有限。

相反，2017年卡塔爾的天然氣產(chǎn)量為1757.1億立方米，內銷(xiāo)僅473.9億立方米，但出口達1283.2億立方米，出口量居全球第二。從這一點(diǎn)可以看出，原油或天然氣出口量大的國家比出口量小的國家更能夠占據市場(chǎng)主導地位：

上圖顯示了2017年石油和天然氣凈出口的分布情況。出乎意料的是，天然氣出口的市場(chǎng)份額集中度要比原油的大得多。俄羅斯是最大的原油和天然氣出口國，分別占全球出口份額的17.77%和23.33%。

值得注意的是，5個(gè)最大的原油出口國中有4個(gè)是歐佩克成員國，而5個(gè)最大的天然氣出口國中只有3個(gè)是GECF成員國。如不進(jìn)一步探究，就有可能會(huì )被這一數據誤導，因為GECF的4個(gè)成員國占全球天然氣出口的50.67%，而歐佩克4個(gè)成員國只占全球原油出口的37.82%。

天然氣出口的高度集中是由一系列相互關(guān)聯(lián)的因素造成的，包括與主要需求端市場(chǎng)的距離、交通便利程度、天然氣的貿易結構以及液化天然氣的利用效率。出口份額最大的五個(gè)國家當中，俄羅斯、挪威和加拿大通過(guò)完善的管道輸送網(wǎng)絡(luò )與歐洲和美國等主要市場(chǎng)建立了緊密聯(lián)系，而卡塔爾則需要靠液化天然氣來(lái)進(jìn)行對外輸出。

中國液化天然氣市場(chǎng)

在去年9月，中石油宣布與卡塔爾簽署了一項22年的協(xié)議，每年從卡塔爾天然氣公司(Qatargas)購買(mǎi)340萬(wàn)噸液化天然氣（LNG），這是卡塔爾天然氣公司迄今為止規模最大的液化天然氣供應協(xié)議。

中國對于天然氣的需求十分龐大，經(jīng)智通財經(jīng)查閱中國海關(guān)總署數據后得知，上年1-10月，中國通過(guò)管道以及液化天然氣形式進(jìn)口的天然氣總量為7206萬(wàn)噸，較上年同期增加三分之一。中國已經(jīng)正式取代日本，成為全球頭號天然氣進(jìn)口國。

最新數據顯示，2018年11月，中國天然氣(1.15, -0.02, -1.71%)對外依存度升至47.4%，環(huán)比擴大3.9個(gè)百分點(diǎn)，為年內新高。從2011年到2017年，短短7年間，中國天然氣對外依存度增長(cháng)了80%，預計未來(lái)中國天然氣對外依存度還將大幅增加。

2019年1月初，土庫曼斯坦康采恩減少天然氣供應，造成市場(chǎng)短期恐慌，部分地區炒作聲起，推高LNG價(jià)格。至1月11日，LNG出廠(chǎng)價(jià)達到峰值5404元/噸，而當時(shí)西北LNG的實(shí)際成交價(jià)格在5900-6100元/噸。

與卡塔爾的合作可以為中國市場(chǎng)提供更多的消費選擇，有利于緩解中國用氣緊張的局面，城市LNG接收站的庫存得到補充后，有望助推國內用氣成本趨穩。

LNG接收站、LNG貿易、長(cháng)輸管道存機會(huì )

目前產(chǎn)量和消費之間的缺口主要由天然氣進(jìn)口量來(lái)彌補，因此未來(lái)進(jìn)口LNG仍將保持高增長(cháng)，國內具備接收站資產(chǎn)及從事相關(guān)貿易的上市公司將充分收益，如新奧能源(76.25, -1.15, -1.49%)（02688）、昆侖能源(8.79, 0.24, 2.81%)（00135）。

摩根士丹利此前曾發(fā)表報告稱(chēng)，中國燃氣(25.2, -0.60, -2.33%)需求在過(guò)去兩年有正面驚喜，但相信今年需求會(huì )稍為下降，不過(guò)增長(cháng)仍預計可保持雙位數，供應短缺的可能性較少。在去年燃氣消費量增長(cháng)優(yōu)于預期的情況下，該行上調今年中國燃氣消費量預測至3150億立方米，并相信至2020年消費量可達3600億立方米，與其2016年至2020年設定的主動(dòng)天然氣消費增長(cháng)目標相符，但該行預計低油價(jià)將降低板塊吸引程度。

該行還稱(chēng)，今年內地或將成立國家管道公司，對天然氣之銷(xiāo)售及毛利亦將有正面影響，對下游分銷(xiāo)渠道亦有利，分銷(xiāo)商中看好新奧能源(02688)及昆侖能源(00135)。

目前國內管道資產(chǎn)主要分為三級：第一級為中石油中石化控制的長(cháng)輸管道，第二級為省級管網(wǎng)，第三級為城市管網(wǎng)公司，行業(yè)龍頭均在港股如新奧能源（02688）、華潤燃氣(32.5, -0.20, -0.61%)（01193）、中國燃氣（00384）等，他們的城市燃氣項目分部在全國各個(gè)省市，國家在2017H1出臺的改革中規定城市燃氣的資產(chǎn)回報率為7%。

瑞銀華寶將中國燃氣2019-2021財年盈利預測上調1%-3%，主要因為郊外煤改氣連接及LPG銷(xiāo)量增長(cháng)較快，中燃現價(jià)為2020年預測市盈率的14倍，而同業(yè)的13-13.5倍相近，認為公司估值上值得擁有溢價(jià)，認為受煤改氣帶動(dòng)其規模增長(cháng)有潛力，加上在黑龍江及山東等地具策略，該行認為近期市場(chǎng)過(guò)度憂(yōu)慮連接費用方面的風(fēng)險，現時(shí)屬好的買(mǎi)入機會(huì )，重申對中燃“買(mǎi)入”評級，目標價(jià)由31港元升至33.5港元。